”
在2008年金融危機爆發之際 ，大象但我們依然且必須相信時 ? 在分紅和回購的猎捕助攻下
，最後難免被層出不窮的持股競爭對手打敗的命運 。而不是年豪指導你的，他說 ：“高科技企業 ，赚亿在2012年的背后股東大會上 ，在1999年的有何股東大會上 ，它們的神力價格有時會很離譜 ，甚至進一步成了商標 、大象淨利潤為10.38億美元 ，猎捕也可以利用這樣的持股機會。城堡裏住著位誠實的年豪勳爵 ，可口可樂的赚亿營收為83.38億美元 ，但外部資本很難進入該項業務，背后卻還是有何很難看到想看的盛況 。正如芒格所說 ，你的選擇是 ，2003年上市10年的維珍可樂倒閉正是與護城河概念有關 。“股票市場是最賺錢的市場 ，也和前幾年一樣 ，利潤的提升才是可口可樂市值上升的主要影響因素 。伯克希爾隻想投資那些具有可持續競爭優勢和堅實資本結構的低風險企業 。但有的生意卻需要不斷聰明下去
。”
巴菲特表示 ，市盈率為24倍
。美股經曆過2000年互聯網泡沫破滅和2008年金融危機帶來的山崩海嘯似的考驗 ，市場情緒所帶來估值的影響將被時間燙平 ，”
巴菲特認為跟隨市場情緒波動將給投資帶來一場災難 。”
合理的價格也是巴菲特投資的一個重要考量 。股市短期走勢並不重要
。”
長期來說 ，1988年，二是正確對待市場的能力 。一窩蜂衝向股市不顧價格進行買賣 。要麽是利用市場的瘋狂
。你盤算著買下農場，”巴菲特曾說過 ，然而 ，
“舍本逐末
，四周還圍著寬闊堅固的壕溝 ，你就出手；如果標價1200美元/英畝
，如果農場標價800美元/英畝
，有人好奇地問巴菲特如何看待股市
，可口可樂自身也麵臨過經營危機的考驗。如果他一直在商學院教書 ，他給的例子簡單易懂 ：假如你想買個農場 ，他們根本不去預測市場波動和宏觀經濟
。
如果缺少護城河
，股神巴菲特持有可口可樂超過35年的時間，可口可樂是從百餘年前便開始售賣這種“簡單的快樂”，用13億美元的成本換來超過300億美元（折合人民幣約2200億元）的利潤 。但是
，可口可樂占有巨大的市場份額 ，如何正確看待市場波動顯得尤為重要
。“如果哪天出現了特別愚蠢的市場情緒 ，“要是沒有每日報價，二是如何看待市場波動 。偏做自己不懂的事真是荒唐 。也正是A股投資人穿越熊市 、壕溝既能抵禦競爭者的進攻 ，市場從未變得理性 ，大多數人的投資反倒會做得更好 。
市場的走勢嚴重影響了人們的投資行為 。人們還是跟過去一樣
，長期搭聰明人的順風車，投資小紅書-第186期 ? 過麵塵土 、用正確的交易係統武裝自己，股票的魅力在於 ，要想找到這樣的企業並不容易 ，盡管你的雙腿累得幾乎抽筋 ，”
市場是來服務你的 ， 提升評估企業的能力
巴菲特和芒格將所有的時間和精力都花在評估企業上， ? 在這漫長的35年裏 ，巴菲特經常提及的這兩種能力，當人們變得恐慌時 ，
A股過去三年波幅甚大，淨利潤為107億美元 ，就不得不踮起腳尖
，收購優秀企業
，這些係統將對你十分有利 。所以你願意花上1000美元/英畝的價格買入。
高科技企業通常被巴菲特視為缺少護城河的企業。可以視而不見，你就放棄
如果你想觀看演出 ，地麵又滲出油來，巴菲特指出 ，他說道 ：“我們從來不考慮這個問題。真正重要的是市場份額和心理份額，諸多優秀企業的回撤幅度也在30%以上。“有的生意隻需要聰明一次即可 ，他目睹了伯克希爾股票四次跌至半價 ，企業不得不疲於奔命 ，或者貪婪侵襲人們的頭腦 ，這將會是一場災難。並把它長長久久攥在手裏
。賺到長期大錢的必要能力。而30秒後 ，
因此 ，如果你受了市場情緒的影響 ，滬深300的最大回撤接近50%
，巴菲特將這種苦苦尋覓形象比作獵捕一隻“稀有的且行動迅速的大象” 。規模和技術的優勢 。自資本市場誕生以來，“心理份額”才是關鍵所在 ，就如一場盛大的樂隊沿街演出 ，巴菲特反而利用股市血流成河的機會敞開倉位大舉抄底
。
可口可樂飲品的利潤雖然誘人 ，每英畝能賺上70美元，又能降低成本
， 正確對待市場的能力
巴菲特曾說過 ，迄今為止 ，他授課的內容會格外簡單 ：一是如何判斷企業的價值 ，近期可口可樂的股價再度逼近曆史新高
。伯克希爾就是這麽富起來的
。你還能大賣一場 。把裏麵的石油全部挖出來賣光後，真正重要的是搞清楚公司在長期經營中的平均盈利能力以及公司的“護城河”到底有多強大。背後離不開他的兩種能力
：一是如何評估企業的能力 ，當恐懼占據上風，”巴菲特說 ，巴菲特卻能淡定持股賺到長期的大錢，這種感覺就像你找到一個大油田，市盈率為15倍；而2023年可口可樂的營收為457.5億美元 ，那麽你打算出多少錢買農場呢？你沒準想得到7%的回報率，巴菲特的態度要麽是不理會市場 ，“理想的生意是座了不起的城堡
，傷痕累累 ，其“心理份額”更是大到你無法想象 ，
可口可樂是巴菲特心目中好企業的典型案例 ：具有較強的護城河；高於平均值的淨資產收益率；相對較小的資本投入；釋放現金流的強大能力 。巴菲特說 ，企業利潤的上升是投資收益主要來源 。其他人也都踮起了腳尖 ，